Até o momento, nesta guerra comercial, resta apenas um "vencedor": o ouro . Este metal precioso brilhou intensamente em meio à devastação financeira.
Enquanto todos os outros estão entrando na onda agora, nós, como investidores que atuam na contramão da tendência, enxergamos uma janela de compra melhor no futuro. Abaixo, vamos analisar quatro ações para você se preparar, classificadas da pior para a melhor (dica: nosso melhor investimento tem dividendos que aumentam com o preço do ouro ).
Mas antes de chegarmos a isso, vejamos o que realmente está acontecendo aqui – começando pelos títulos do Tesouro. O rendimento do título de referência do Tesouro de 10 anos saltou de menos de 4% para 4.5% em apenas alguns dias, no auge da crise comercial. E ainda está em torno de 4.3% enquanto escrevo este texto.
Este é um comportamento incomum para o rendimento de referência, visto que estamos observando sinais cada vez mais fortes de desaceleração econômica – e os rendimentos geralmente caem quando os temores de desaceleração aumentam .
O aumento do rendimento dos títulos de 10 anos certamente chamou a atenção do governo: Trump reduziu as tarifas sempre que o rendimento subiu.
Quando se trata do mercado de títulos, “Ragin’ Cajun” James Carville disse melhor:
Eu costumava pensar que, se houvesse uma reencarnação, eu voltaria como presidente, ou o Papa, ou um rebatedor de 0.400. Mas agora eu voltaria como o mercado de títulos. Você pode assustar todo mundo.
Descobriu-se que o principal vendedor de títulos do Tesouro desta vez foi a China , que havia começado, de forma relativamente discreta, a se desfazer de parte de seu estoque de US$ 760 bilhões.
China compra ouro: “recuperação temporária” nos preços do ouro
O que um país compra com os bilhões de dólares que de repente se tornaram disponíveis? Ouro.
A verdade é que a China vem comprando o metal amarelo há algum tempo: segundo o The Economic Times , o Goldman Sachs (GS) informou que a China comprou 50 toneladas métricas em fevereiro, elevando suas reservas totais para 2,292 toneladas métricas, ou cerca de 6.5% do total de seus ativos de reserva.
Com os EUA impondo tarifas pesadas à China, e a China podendo aumentar os custos de empréstimo do Tio Sam vendendo seu estoque de títulos do Tesouro, sua mudança para o ouro faz todo o sentido. *Observação: o ouro é considerado um porto seguro em tempos de incerteza econômica.*
Não é de admirar que o ouro tenha sido a única cor verde nas telas ultimamente, disparando acima de US$ 3,300 a onça. Agora todos estão otimistas.
Concordamos com a tese de compra, mas o consenso em torno do ouro é preocupante. As negociações predominantes estão nos deixando em conflito e nervosos, então não estamos comprando ouro agora – mas outra queda está por vir.
Na verdade, isso pode acontecer mais cedo do que se imagina, já que o ouro caiu ligeiramente desde que Trump disse que provavelmente reduziria as tarifas chinesas e o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bisent, que declarou publicamente desejar taxas de juros mais baixas para os títulos do Tesouro, descreveu a guerra comercial com a China como "insustentável".
Enquanto esperamos, vamos criar nossa lista de observação para estarmos prontos quando a próxima queda do ouro ocorrer. Veja como fazer isso, classificando cada negociação do pior para o melhor:
ETFs de ouro: Nada mal (mas sem dividendos)
O fundo negociado em bolsa (ETF) de ouro mais popular, o SPDR Gold Shares (GLD) , acompanha o preço do ouro em barras, menos as despesas, e possui taxas de administração de aproximadamente 0.40% dos ativos.
Essas taxas não são ruins ; são mais baratas do que o que você pagaria (em termos de custo e trabalho) para armazenar o ouro por conta própria. Mas ainda são altas considerando o pouco trabalho necessário para administrar um fundo negociado em bolsa como este. Por exemplo, o SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) , que acompanha o índice S&P 500, tem uma taxa de apenas 0.09%.
No entanto, se você está procurando uma maneira fácil de acompanhar os preços do ouro, o GLD é a solução. Mas como investidores de renda exigimos dividendos, então deixaremos essa opção de lado.
Fundos de investimento fechados em ouro: Melhor que ETFs, Mas “investimentos puros” são raros.
No segmento de fundos de investimento fechados, dois se destacam, a começar pela ASA Gold and Precious Metals Limited (ASA) , que investe em empresas de mineração de ouro e outros metais preciosos. Ela também pode investir em ouro, platina e commodities similares.
Esta empresa detém principalmente empresas de mineração consolidadas no Canadá (82%) e na Austrália (13.5%), mas estas são, em sua maioria, pequenas empresas, com 26% do portfólio em empresas de exploração, em vez de empresas de produção. Como é um fundo fechado, podemos comprá-lo com desconto em relação ao seu Valor Patrimonial Líquido (VPL), atualmente 11.8%.
De fato, o fundo teve um desempenho superior ao GLD na última década, mas apresentou maior volatilidade, como seria de se esperar de um portfólio mais especulativo:
Além disso, os dividendos são praticamente inexistentes (cerca de 0.1%). E embora esse desconto de 11.8% pareça bom , ele nunca acaba.
No entanto, se você deseja superar os preços do ouro no longo prazo, não se importa com a exposição a outros metais preciosos além do ouro e não se importa com o lado positivo da volatilidade, então o ASA pode ser a opção certa para você.
A próxima opção no mundo dos fundos fechados é o GAMCO Global Gold, Natural Resources & Income Trust (GGN) . Este fundo resolve nosso problema de renda, com um retorno de 8.4%.
Mas também não se trata de um investimento puramente em ouro, já que pouco mais da metade da carteira é composta por ações de mineradoras – incluindo investimentos em ouro e em outros setores, como a mineradora de minério de ferro Rio Tinto (RIO) . Um terço está em ações do setor de energia.
Além disso, o GGN não é barato, com um desconto de 1.4% que raramente varia muito, como o ASA.
Por fim, o GGN tem um desempenho cronicamente inferior ao do ouro: subiu cerca de 16% neste ano, em comparação com 25% de um ETF que acompanha o ouro.
Isso nos leva a:
Ações de ouro que pagam dividendos: Nossas principais escolhas
A melhor maneira de aproveitar os preços mais baixos do ouro é por meio de empresas de mineração de ouro que pagam dividendos, como a Newmont Corp. (NEM) . Isso é especialmente verdadeiro se os preços da energia permanecerem baixos, reduzindo os custos dessas empresas.
Essa era a situação quando compramos ações da NEM no prospecto consultivo da Hidden Yields em junho de 2023. Naquela época, o ouro estava em torno de US$ 1,960 a onça, o petróleo bruto West Texas Intermediate estava em US$ 70, e vimos o ouro subir para US$ 2,500 enquanto Jay Powell adotava uma postura firme em relação à inflação, ao mesmo tempo em que, discretamente, injetava ampla liquidez nos mercados financeiros.
Podemos ver os efeitos do " afrouxamento quantitativo discreto " de Jay na bolha das ações de IA e na alta do Nasdaq. Essas coisas não acontecem quando o Federal Reserve aperta o cerco à inflação.
Nossa previsão para o ouro se concretizou exatamente : o Federal Reserve afrouxou a política monetária discretamente e, em seguida, abertamente, e o ouro disparou para US$ 2,650, impulsionando mineradoras como a NEM. Um ano e meio depois, vendemos as ações, obtendo um retorno total fantástico de 29%.
Atualmente, a NEM oferece um rendimento de 1.9% e paga um dividendo fixo mais um dividendo variável que acompanha o preço do ouro. Isso é ótimo, desde que a estratégia de compra esteja adequada.
Na próxima vez que surgir uma janela de oportunidade — e aqui me refiro a uma queda no preço do ouro e à persistência da fraqueza nos preços da energia — a NEM poderá retornar ao nosso portfólio. Informarei os membros do Hidden Yields quando essa oportunidade surgir.
Divulgação: Nenhuma
