Na CEF Insider , focamos no longo prazo, selecionando fundos fechados que nos proporcionam o capital necessário para aumentar nosso patrimônio, bem como a alta renda (estou falando de retornos acima de 8%) necessária para alcançar e manter nossa liberdade financeira.
No entanto, não se pode negar que um investimento em particular (não conhecido por gerar renda ou acumular riqueza a longo prazo) está recebendo muita atenção atualmente: o ouro.
Então, vamos falar sobre ouro e por que nós, da CEF Insider , o evitamos, apesar de sua recente valorização. Também vamos analisar um fundo fechado que parece uma boa aposta no ouro, mas que, na verdade, está longe disso. (Em qualquer caso, recomendo que você venda este fundo agora, se já o possui, ou que o evite, se não o possui.)
Ouro: Não é uma ferramenta de construção de riqueza a longo prazo e é uma aposta de curto prazo de “50/50”
Não é preciso procurar muito para entender por que o ouro é uma opção para investidores de curto prazo.
Basta olharmos para os últimos cinco anos para vermos o ouro com desempenho inferior ao do S&P 500, mesmo após a recente queda do mercado de ações. Mas vamos analisar o panorama a longo prazo.
Se voltarmos 33 anos (o máximo que consigo facilmente voltar com o software que uso), você verá novamente que uma grande quantidade de ouro representa um fardo significativo para um portfólio de investimentos. *Observação: Historicamente, o ouro tem sido considerado um porto seguro em tempos de incerteza econômica, mas seu desempenho a longo prazo geralmente fica abaixo de outros ativos, como ações.*
Se você busca construir patrimônio para as futuras gerações , o ouro claramente não é a melhor opção.
Mas se você busca lucrar com movimentos de preços de curto prazo, o ouro pode valer a pena, mas muitas vezes é como jogar uma moeda para o ar. Veja por quê.
Aqui vemos alguns anos na década de 500, quando o ouro (em azul acima) superou o S&P 500 (em vermelho). Mas, desde então, anos em que o ouro superou as ações se tornaram raros. De fato, desde 1971, o ouro superou as ações 23 vezes, e as ações superaram o ouro 31 vezes.
E se você estiver interessado no longo prazo, aqui está a conclusão: nesse período, o ouro proporcionou um retorno médio anual de 10.8% para os investidores, enquanto as ações proporcionaram um retorno médio de 12.5%.
Essa não é uma diferença enorme . Mas, se excluirmos a década de 1970, o ouro proporcionou aos investidores um retorno anual de 4.3%, enquanto as ações renderam 13.2%. Essa é uma diferença significativa e um claro indício de que o ouro não é um bom investimento a longo prazo.
Minha opinião: Venda agora esse fundo fechado “dourado” com rendimento de 8.4%.
Isso me leva ao fundo de investimento fechado (CEF) chamado “Gold”, que recomendo vender agora: GAMCO Global Gold, Natural Resources & Income Trust (GGN).
O fundo GGN é um bom fundo, bem administrado, mas seu foco em ouro inevitavelmente levará a uma queda quando a alta do ouro inevitavelmente perder força – e é por isso que o vejo como uma oportunidade de venda agora. Este fundo também não é um “investimento puramente em ouro”: ele detém 54% de seu portfólio em ações de metais e mineração, incluindo nomes importantes do setor de ouro como Newmont Corp. (NEM) e Kinross Gold (KGC) . Mas também possui outras empresas de mineração de metais, como a Rio Tinto (RIO) – principalmente uma mineradora de minério de ferro – e a BHP Group (BHP) , que se concentra principalmente em minério de ferro e cobre.
Outros 33% das participações da GGN estão em ações de energia e serviços energéticos, incluindo suas 10 principais posições, Exxon Mobil (XOM) e Chevron (CVX) . Esse foco em energia tem sido um fardo para a GGN, visto que os preços do petróleo têm caído juntamente com as ações recentemente.
No entanto, os investidores aumentaram o valor do fundo, reduzindo o desconto em seu valor patrimonial líquido (VPL, ou valor de seus ativos subjacentes) para quase o valor nominal.
O desconto do fundo vem diminuindo há anos após um breve aumento em meados de 2022, durante a liquidação daquele ano. Isso deixou o desconto atual próximo à média de 10% dos últimos 3 anos. Em outras palavras, esse fundo não está mais subvalorizado, então corre o risco de ter menos demanda por parte dos investidores no futuro.
Aliás , isso não significa que GGN seja sempre uma oportunidade de venda. Comprá-la em 1º de outubro de 2022, perto do auge da queda do mercado de ações daquele ano, foi uma boa jogada: GGN (mostrada em roxo abaixo) superou os preços do ouro — como ilustrado por um índice de referência, o SPDR Gold Shares (GLD) , em laranja, e o fundo de índice S&P 500 (em azul) — de então até o final daquele ano.
Desde então, a história foi completamente diferente.
Como você pode ver acima, o GGN ficou muito atrás do S&P 500 desde então, e está praticamente no mesmo nível do ouro.
A "equivalência" do fundo com o ouro desde então levanta outra questão: por que não comprar ouro? Bem, o ouro não paga dividendos, então se você quiser usar seus lucros, precisará saber como cronometrar a alta e a queda do ouro para vendê-lo nos momentos certos e obter o dinheiro necessário.
Com GGN, você obtém um retorno de pelo menos 8.4%. Os altos pagamentos de dividendos do fundo efetivamente transformaram a volatilidade dos ativos de ouro e recursos do fundo em renda utilizável para os investidores que os detinham.
Além disso, com o próprio ouro — ou com o fundo negociado em bolsa (ETF) que o acompanha, como o GLD — você precisará ser muito preciso em relação ao ouro no curto prazo, pois ele tende a ter um desempenho inferior ao das ações. Dado que o ouro teve um desempenho excepcionalmente bom recentemente, a lei do retorno à média sugere que as chances de uma aposta otimista no ouro se tornar um mau investimento são agora maiores do que eram algumas semanas atrás.
Tudo isso nos deixa basicamente onde começamos: se você está em busca de uma fonte de renda confiável para gerar riqueza a longo prazo sem a pressão de apostar em movimentos de curto prazo em uma mercadoria imprevisível, é melhor procurar outro lugar.
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