A notícia da aposentadoria iminente de Warren Buffett levou a uma torrente de escritos sobre suas realizações e fracassos (sim, Havia alguns deles.), onde o “Sábio de Omaha” ocupa um lugar de destaque no coração de muitos investidores. Ao longo dos anos, muitos buscaram inspiração em seus escritos e ações como um dos investidores mais bem-sucedidos do nosso tempo.
Buffett, figura sinônimo de valor de longo prazo e fundamentos de negócios, pode não ser o primeiro nome que vem à mente quando pensamos em investimentos climáticos. Afinal, ele tem sido notavelmente cauteloso — até mesmo cético — em relação à energia renovável e aos veículos elétricos. Mas se analisarmos mais profundamente, a abordagem de Buffett oferece três lições importantes que todo investidor focado no clima deve levar a sério. Esses princípios podem não gritar “invista em inovações”, mas sussurram algo mais poderoso: fundamentos de negócios e resiliência.
1. “Tenha medo quando os outros estiverem gananciosos, e seja ganancioso quando os outros estiverem com medo.”
Esta citação de Buffett é particularmente relevante no campo de investimentos climáticos, onde o capital fluiu e depois recuou de setores como veículos elétricos, hidrogênio e captura de carbono a uma velocidade surpreendente. Este conselho é a base das estratégias de gestão de riscos e avaliação de ativos.
Considere o que aconteceu em 2021 e 2022: uma onda frenética de SPACs e listagens públicas prometeu retornos revolucionários em tecnologia verde, apenas para ver as avaliações despencarem porque as empresas não conseguiram atingir a lucratividade. Um investidor com a mentalidade de Buffett provavelmente teria evitado essa onda de SPACs — não porque as tecnologias não fossem promissoras, mas porque a exuberância superou os fundamentos. *Observação: isso reflete a importância de uma análise financeira aprofundada antes de investir em qualquer nova tecnologia.*
Hoje, com o cenário de investimentos climáticos em declínio, políticas adversas ganhando as manchetes e avaliações diminuindo, os medrosos estão recuando ou esperando nos bastidores. Este é o momento em que o investidor climático se inclina para o caminho de Buffett. Não para perseguir o próximo ciclo de hype, mas para identificar empresas com fluxos de caixa comprovados, propostas de valor fortes e equipes de gestão que entendam a disciplina de capital.
Por exemplo, em vez de uma startup nuclear chamativa que não gerará receita por uma década mesmo se tiver sucesso, um investidor climático pode procurar empresas que criem soluções de tratamento de água chatas, mas essenciais, ou empresas com uma forte presença no desenvolvimento e operação de projetos renováveis. Essas não são as novidades brilhantes sobre as quais jornalistas de negócios gostam de escrever, mas provavelmente sobreviverão — e prosperarão — no médio e talvez até no longo prazo. *Nota do especialista: Concentrar-se em soluções práticas e na infraestrutura existente reduz os riscos em investimentos climáticos.*
2. “Nosso período de retenção preferido é para sempre.”
No mundo climático, a miopia pode ser fatal para os investidores. Os ventos políticos mudam, os ciclos de expectativa vêm e vão, e as janelas de saída podem ser extremamente estreitas. É por isso que o foco de Buffett em possuir empresas, em vez de simplesmente negociar ações, oferece uma poderosa mudança de mentalidade. *Palavras-chave: Investimentos climáticos de longo prazo, estratégias de investimento de Buffett.*
Buffett busca vantagens competitivas duradouras — marcas, estruturas de custos e bases de clientes fortes — que resistam ao teste do tempo. Os investidores climáticos devem fazer o mesmo. A tentação de entrar e sair da “próxima grande oportunidade de mercado de rápido crescimento” é forte. Mas todos nós já vimos o quão rápido o último setor em alta pode se tornar um claro "cachorro" e depois voltar a ficar em alta mais tarde. Como sempre, chegar cedo quase sempre é errado. Entrar e sair de setores e empresas pode ser intelectualmente estimulante, e o momento percebido é sempre um canto de sereia para os investidores. Mas o valor a longo prazo é criado quando você faz parcerias com empresas que resolvem problemas sistêmicos e difíceis ao longo de anos, não de trimestres.
Tomemos como exemplo a conversão de resíduos em valor, um setor que raramente recebe a mesma atenção que a energia solar ou eólica. “O lixo de uma pessoa é o tesouro de outra”: empresas que cobram para coletar o lixo e depois pagam pelo que produzem a partir dele geralmente têm contratos de longo prazo, alta receita recorrente e uma vantagem inerente: elas economizam dinheiro para os clientes. Esta é uma proposta de valor econômico que você pode medir.
Em vez de perseguir o "próximo boom da Tesla", os investidores climáticos deveriam orientar Buffett perguntando: esta empresa ainda será importante daqui a 10 anos? Ela tem uma estratégia para se adaptar e maximizar o valor no cenário político e tecnológico em evolução?
3. “É muito melhor comprar uma ótima empresa por um preço justo do que uma empresa justa por um ótimo preço.”
Os investidores climáticos, como todos os investidores, podem cair em uma armadilha: presumir que o potencial de execução de uma determinada empresa é inerentemente desconhecido ou corrigível e, portanto, o que realmente importa é a ideia. *Palavras-chave: Avaliação corporativa do clima, implementação de estratégia, gestão eficaz.*
Mas é claro que há um milhão de maneiras patenteadas de converter um fóton em um quilowatt-hora (por exemplo). Nos setores de energia, alimentos, água, resíduos e transporte, que evidências existem de que a “melhor ideia” geralmente vence comercialmente? Não, nesses setores enormes e difíceis de mudar, a execução superior vence. É claro que, assim como acontece com casas ou até mesmo relacionamentos pessoais, os “consertadores” raramente se transformam em grandes vencedores, pelo menos durante o período de detenção de qualquer investidor individual.
O conselho de Buffett? Não comprometa a qualidade da empresa e da equipe de gestão só porque você acha que eles têm uma boa ideia. Uma startup de turbinas eólicas pode ter um novo design muito bacana que atraia seu engenheiro interior, mas se suas margens forem pequenas, sua tecnologia não for comprovada e sua equipe de gestão for inexperiente, mesmo a maneira mais bacana de transformar vento em energia não gerará valor para os acionistas.
Em vez disso, os investidores climáticos devem procurar empresas que já demonstraram excelência operacional. Mesmo na fase de pré-receita, para aqueles dispostos a assumir investimentos de capital anjo ou de risco em "tecnologia pesada", você pode encontrar evidências iniciais (ou falta delas) da capacidade de atingir marcos prometidos, fornecendo atualizações claras aos investidores que não são claras e sucesso comercial anterior em outras empresas.
Sim, investir em um estabilizador será muito mais barato do que investir em uma empresa que tenha sinais claros de fortes capacidades executivas existentes. Vantagens claras são óbvias para todos os observadores, então as empresas com vantagens claras são superadas. No entanto, Buffett disse há muito tempo que o tempo é amigo das grandes empresas e inimigo das empresas medíocres. Os investidores climáticos devem ser igualmente criteriosos. Escolha as empresas e equipes de gestão certas, mesmo que não sejam as mais baratas para manter.
Em última análise, a crise climática exige urgência. Mas investir no clima exige paciência e um foco consistente no que é real.
Os princípios de Buffett não foram escritos pensando no clima, mas são exatamente o que os investidores climáticos precisam: disciplina em um mercado barulhento, foco nos fundamentos em vez da moda e a crença de que o verdadeiro valor leva tempo.
Embora ainda seja uma aposta inteligente, na minha opinião pessoal, que a tendência global de investimentos massivos em torno de mudanças drásticas em direção à sustentabilidade ambiental — fazer mais com menos recursos naturais — seja real e brilhante, não podemos esquecer que investir ainda significa possuir grandes empresas. E grandes empresas, como Buffett nos lembra, são feitas para durar, não para brilhar intensamente como uma estrela cadente. Afinal, estrelas cadentes brilham tanto porque estão em processo de extinção.
