“Desta vez é diferente.”
Embora tecnicamente correta — não existem dois eventos de mercado exatamente iguais, e os resultados nunca são idênticos — a frase tornou-se um clichê. Contudo, isso não impede que um coro de pessimistas surja durante períodos de volatilidade do mercado. Os investidores costumam usar essa frase para expressar suas ansiedades em relação às flutuações do mercado.
Durante pânicos de mercado, a expressão é frequentemente usada para significar: Esta crise é excepcionalmente ruim e a recuperação é incerta. A frase parece estar ressurgindo durante este período atual de volatilidade do mercado relacionada aos anúncios de tarifas do governo dos EUA. Há muitos motivos que os investidores podem usar para se convencer de que desta vez pode ser diferente:
• A última vez que ele esteve lá Tarifa média efetiva Nos Estados Unidos, a taxa é tão alta quanto a sugerida pelos últimos anúncios de tarifas abrangentes, há mais de 80 anos.
• Enquanto as tarifas impostas durante o primeiro governo Trump se aplicavam a cerca de US$ 380 bilhões em mercadorias, uma estimativa sugere que essas novas tarifas se aplicam a US$ 2.3 trilhões em mercadorias.
Diversos bancos elevaram recentemente suas estimativas sobre a probabilidade de uma recessão nos próximos meses. Essas estimativas refletem crescentes preocupações com o impacto das tarifas.
No entanto, por que historicamente as piores notícias costumam surgir justamente quando o mercado de ações começa a se recuperar?
Refletindo sobre o que aconteceu antes: lições da história
Aqui estão três exemplos históricos de cenários pessimistas do tipo "desta vez é diferente", de fontes confiáveis, que provaram ser excelentes oportunidades de compra para investidores. Esses exemplos destacam a importância de uma análise cuidadosa do mercado e de evitar o pânico com base em previsões pessimistas.
• “ Alerta para a economia global: o pior ainda está por vir” – 11 de outubro de 2022
A narrativa predominante: O FMI reduziu sua previsão de crescimento para 2023 e indicou que aumentos nas taxas de juros poderiam levar a uma grave recessão global, uma visão comum na época, já que os consumidores em todo o mundo sofriam com a inflação em 2022. Esse alerta levantou preocupações generalizadas sobre o futuro da economia global.
O resultado: os bancos centrais de todo o mundo elevaram as taxas de juros a níveis não vistos desde o início da década de 1980, desacelerando o crescimento econômico o suficiente sem desencadear a recessão que muitos temiam. Essas medidas provaram ser eficazes no controle da inflação.
Desempenho anualizado do S&P 500 para um ano e dois anos após a data de publicação: 23.5%, 28.9%
• “ O Fim do Capitalismo Americano? ” – 10 de outubro de 2008
A narrativa predominante: Com o colapso do Lehman Brothers e o congelamento dos mercados de crédito, muitos acreditavam que o próprio sistema financeiro americano poderia falir. Houve especulação generalizada de que a economia americana entraria em depressão e que a antiga ordem econômica entraria em colapso permanente. Este período testemunhou um estado de pânico e incerteza nos mercados financeiros.
O resultado: regulamentações bancárias abrangentes e uma política monetária expansionista impulsionaram um mercado em alta mais longo e robusto do que a maioria na história dos EUA na década seguinte à Grande Crise Financeira. Essas ações governamentais ajudaram a restaurar a confiança no sistema financeiro.
Desempenho anualizado do S&P 500 para um ano e dois anos após a data de publicação: 22.3%, 16.5%
• “ A morte do mercado de ações ” – 13 de agosto de 1979
A narrativa predominante: a inflação inerente à mentalidade do consumidor americano prejudicará permanentemente as ações como veículos de investimento valiosos, tornando-as impossíveis de investir de forma "semipermanente". Esse pessimismo refletiu preocupações sobre o impacto da inflação nos retornos dos investimentos.
O resultado: Paul Volcker, presidente do Federal Reserve de 1979 a 1987, controlou a inflação elevando as taxas de juros a níveis recordes e desacelerando deliberadamente a economia americana, abrindo caminho para um subsequente mercado em alta. Essas políticas monetárias restritivas estabilizaram a economia e melhoraram o ambiente de investimento.
Desempenho anualizado do S&P 500 para um ano e dois anos após a data de publicação: 16.3%, 12.4%
Questionando as narrativas tradicionais: estratégias de investimento prudentes
Nos três exemplos acima (e há muitos outros), os analistas conseguiram incutir medo justamente no momento em que seria lucrativo para os investidores serem gananciosos (parafraseando um ditado famoso).
Embora essas narrativas pessimistas possam manter os espectadores grudados às telas (muitos canais comerciais tiveram um aumento significativo na audiência nos dias seguintes ao anúncio das tarifas em abril), elas podem deixar de transmitir a regra fundamental do investimento de longo prazo: continue investindo.
Recomendo questionar a narrativa predominante, seja ela qual for, mas mantendo-se fiel aos seus princípios básicos de investimento. *Os investidores frequentemente ignoram fatores fundamentais quando se deixam levar pelo sentimento predominante.*
Desta vez pode ser diferente, mas duvido. *A análise histórica sugere que os mercados geralmente se recuperam após períodos de pânico.*
As opiniões expressas são pessoais e estão sujeitas a alterações. Não há garantia de que as previsões feitas se tornarão realidade. Este material não constitui aconselhamento de investimento e não pretende ser um endosso de qualquer investimento específico. Lembre-se de que todos os investimentos envolvem um certo nível de risco, incluindo a possibilidade de perda. Os índices e/ou benchmarks não são gerenciados e não é possível investir diretamente neles. Os retornos representam o desempenho passado e não são garantia de desempenho futuro, nem são indicativos de qualquer investimento. Diversificação e alocação estratégica de ativos não garantem lucro nem protegem contra perdas.
