Por que você pagaria 50 vezes o fluxo de caixa das ações da Microsoft (NASDAQ:MSFT) quando pode comprar ações da Nvidia por um preço semelhante? A receita da Nvidia está crescendo a quase 100% , enquanto a da Microsoft cresce a 15% . Sim, não 50%, mas 15%. Pior ainda, as margens de fluxo de caixa da Nvidia giram em torno de 47%, aproximadamente 1.7 vezes as da Microsoft.
Em outras palavras, o crescimento da receita gerado pela Nvidia se traduz em fluxo de caixa livre! Dinheiro que pode ser reinvestido ou distribuído aos investidores como retorno. Uma coisa boa, sem dúvida. Mas a Nvidia também apresenta riscos significativos.
Por que comprar ações da Microsoft em vez da Nvidia?
Bem, pode-se dizer que a Microsoft é uma empresa consolidada e estável . Há mais de 40 anos, ela opera como uma máquina. A ascensão meteórica da Nvidia é relativamente recente e pode se dissipar . A inteligência artificial pode perder força. Grandes modelos de IA podem se tornar obsoletos ou, pior, serem considerados desnecessários. A Deepseek mostrou que modelos menores funcionam tão bem quanto, não é mesmo? E eles nem sequer usaram os chips mais recentes da Nvidia.
Mas quais são as chances de os chips da Nvidia deixarem de ser a melhor opção do mercado?
Eis o meu palpite. A receita da Nvidia cresceu mais de 80% ao ano, em média, nos últimos três anos – e mais de 100% no ano passado. Será que esse crescimento pode cair para 60% ou 40%? Deveria acontecer – em breve!
Por que o crescimento da Nvidia pode desacelerar?
Empresas como Microsoft, Google, Meta e Amazon estão entre os maiores clientes da Nvidia. Cada uma dessas empresas gastou dezenas de bilhões de dólares no ano passado em chips da Nvidia.
Será que empresas como a Microsoft, o Google e outras conseguirão aumentar seus gastos com chips da Nvidia em 100% no próximo ano? E no ano seguinte? Conseguirão fazer isso enquanto suas receitas crescem a uma taxa de apenas 15% ao ano?
A resposta é definitivamente não.
A Nvidia não pode continuar crescendo a uma taxa de 80-100% indefinidamente. Quando esse crescimento acelerado desacelerar, a avaliação da Nvidia cairá significativamente. Mas, então, o crescimento pode continuar em um ritmo mais lento, em torno de 20-30%, o que não é ruim, mas também não é excessivamente alto. O ponto principal é que é por isso que comprar uma pequena quantidade de ações da Microsoft é aceitável. É também por isso que é importante construir um portfólio de investimentos flexível que equilibre risco e retorno. Fizemos isso extensivamente com o portfólio de alta qualidade da Trefis (HQ) . Esse equilíbrio entre risco e retorno é o que permitiu que o portfólio HQ superasse o S&P 500, o Nasdaq e o Russell 2000. O HQ superou todos esses índices , alcançando retornos de mais de 91% desde sua criação.
Equilibrando risco e recompensa em investimentos
É por isso que um investidor pode investir uma pequena parte de seu capital em ações de empresas como Microsoft, Google, META, Amazon ou talvez até mesmo Edwards Lifesciences.
A comparação como ferramenta fundamental : O objetivo de comparar a Microsoft com a Nvidia é compreender a relação entre os riscos e os benefícios associados a um potencial investimento, neste caso, a Microsoft. Na prática, as decisões de investimento giram em torno da compreensão da atratividade relativa de diferentes ativos. Comprar ações da Microsoft é melhor do que manter dinheiro em um depósito remunerado? Ou comprar um ETF do S&P 500? O retorno esperado das ações da Microsoft é maior do que o retorno do dinheiro em espécie – e em quanto? E qual o risco de perda que você está disposto a assumir para obter esse retorno adicional com a Microsoft?
Compará-lo com um ativo de “referência” específico, neste caso Nvidia e Microsoft, é uma ferramenta poderosa para avaliar a relação risco-recompensa no mercado de ações.
Nota importante : Sempre utilize uma comparação apropriada para a ação que você está analisando. O exemplo da Microsoft relaciona-se ao "crescimento" e a uma avaliação relativamente alta. A comparação com a Nvidia oferece uma perspectiva interessante, já que a ação oferece muito com uma avaliação similar (com base no fluxo de caixa livre - FCF) - mas também apresenta um risco significativo de queda.
