Entendendo a garantia Ethereum: o mecanismo, as recompensas e os riscos

Ao armazenar ETH, você está essencialmente colocando-o em serviço como garantia, ajudando o Ethereum a confirmar transações e adicionar novos blocos. Em troca, a rede o recompensa com ETH. Esse processo substituiu a mineração, que consumia muita energia, após a atualização do Ethereum em 2022, e agora é a principal forma pela qual a rede mantém sua segurança.

O que a maioria dos guias ignora é que "armazenamento" pode significar várias coisas diferentes, dependendo de como você o faz. Executar seu próprio validador lhe dá controle total, mas requer 32 ETH e alguma configuração técnica. Usar uma plataforma de negociação é mais simples, mas significa abrir mão da custódia. O armazenamento líquido lhe dá um token que você pode gastar enquanto seu ETH gera lucros, mas esse token traz seus próprios riscos. Cada caminho altera o que você ganha, o que você pode perder e a rapidez com que você pode recuperar seu ETH.

• ما هو. O armazenamento Ethereum utiliza a moeda ETH como garantia para que os validadores confirmem os blocos sem a necessidade de mineração.
• O que muda isso? O armazenamento permite que os detentores de ETH ajudem a proteger o Ethereum diretamente ou por meio de pools, plataformas de negociação e tokens de armazenamento líquido.
• Principais riscos ou limitações. Fazer staking de ETH pode acarretar penalidades por perda de recompensas, indisponibilidade do sistema, riscos relacionados a contratos inteligentes, riscos de custódia na plataforma, atrasos na liquidez e complicações tributárias.

O staking de Ethereum é a forma como os detentores de ETH participam do modelo de segurança Proof-of-Stake (PoS) da rede . Um validador mantém ETH como garantia, executa tarefas específicas, como verificação e proposta de blocos, e ganha recompensas em ETH por sua participação honesta e consistente.

O ativo de staking é sempre ETH. Uma vez depositado e registrado por meio de auditoria, ele se torna uma garantia que pode ser recompensada por trabalho útil ou penalizada por obrigações não cumpridas e violações de regras. Essa função de garantia é o ponto crucial: a segurança do Ethereum depende de os validadores terem um interesse econômico genuíno em jogo.

Iniciantes frequentemente se confundem com o próprio termo "armazenamento", pois ele descreve diversas experiências de usuário muito diferentes. Armazenamento de usuário único significa executar o software validador em seu próprio hardware. Armazenamento multiplataforma significa que a plataforma gerencia tudo e você vê as recompensas em sua conta. Armazenamento líquido significa substituir ETH por um token como stETH ou rETH que rastreia as recompensas de armazenamento, mantendo-se negociável. A fonte da recompensa é sempre Ethereum, mas os riscos que você assume dependem inteiramente do caminho que escolher.

O modelo de segurança do Ethereum depende de validadores que depositam ETH (Tether europeu) como garantia para cada bloco que propõem ou votam. Os validadores recebem recompensas por seguirem as regras, enquanto perdem uma parte de sua participação se negligenciarem suas obrigações ou tentarem fraudar a rede. Essa pressão econômica é o que garante a integridade da rede.

Com a atualização The Merge, o Ethereum fez a transição da mineração Proof-of-Work (PoW) para a mineração Proof-of-Stake (PoS), uma comparação entre PoW e PoS. Isso substituiu a intensa competição por hardware de alto consumo de energia por depósitos de validadores e software de consenso. A rede Ethereum ainda executa contratos inteligentes e liquida transações da mesma forma, mas agora os validadores, em vez dos mineradores, são responsáveis ​​pela ordenação e conclusão dos blocos.

O validador individual começa com exatamente 32 ETH e executa três programas: um cliente de execução, um cliente de consenso e um cliente validador. Esses programas trabalham em conjunto para validar blocos, transmitir atestados e, às vezes, oferecer sugestões de blocos quando o validador é selecionado para um intervalo de tempo.

O ciclo de vida do auditor segue uma sequência fixa, desde o arquivamento do contrato até a sua saída:

• Deposite ETH ou use Método de alocação (staking route) gerencia o depósito em seu nome.
• Aguarde na fila de ativação enquanto seu validador está sendo registrado na rede.
• Aprovação dos blocos e pontos de controle propostos durante cada intervalo de tempo alocado.
• Sugira um bloqueio quando o seu verificador for selecionado aleatoriamente para um determinado horário.
• Ganhe recompensas por participação correta e pontual.
• Perda de bônus ou redução de saldo devido a tempo de inatividade ou violações de regras.
• Saia e inicie o processo de saque quando quiser parar.

As recompensas de staking não são uma taxa de juros fixa, mas sim o resultado do trabalho efetivamente realizado pelos validadores. O valor dessas recompensas varia de acordo com o número de validadores ativos, o tráfego da rede e as tarefas específicas atribuídas a cada validador em um determinado período.

As recompensas provêm de cinco fontes principais:

Na maioria dos casos, os validadores realizam o processo de validação. As propostas de blocos e as tarefas do comitê de sincronização são menos frequentes e oferecem recompensas maiores quando ocorrem. As taxas de prioridade e o MEV dependem da congestão da rede e de como as transações são ordenadas dentro de um determinado bloco.

Os valores de APY (Rendimento Percentual Anual) do Ethereum para staking são estimativas baseadas nas condições atuais da rede e não são garantidos. Essa taxa flutua conforme o número total de validadores aumenta ou diminui. Quando a Plus realiza staking de ETH, o mesmo pool de recompensas é dividido entre um número maior de validadores, reduzindo o rendimento por validador. Por outro lado, quando validadores são removidos, os rendimentos tendem a aumentar. Para mais informações sobre mecanismos de staking, consulte nossa comparação entre PoW e PoS.

Plataformas de negociação, protocolos de staking com liquidez e pools de staking podem oferecer taxas ligeiramente inferiores ao rendimento bruto do protocolo, pois deduzem as taxas operacionais antes de repassar as recompensas aos usuários. É importante verificar essa diferença antes de escolher o método de staking mais adequado.

A melhor maneira de comparar diferentes estratégias de alocação é avaliar o que você está abrindo mão, seja controle, liquidez ou simplicidade, e quais riscos você está assumindo em troca.

O staking individual oferece o maior nível de controle, mas requer 32 ETH, hardware de validação e disponibilidade constante. O staking como serviço permite que você mantenha o controle sobre os saques enquanto terceiriza a operação do validador, mas depende do funcionamento adequado e da disponibilidade online do provedor. Os protocolos de staking em pool e staking líquido reduzem significativamente o valor mínimo de entrada, às vezes para qualquer valor, mas introduzem riscos relacionados a contratos inteligentes e à operação do operador. O staking em exchanges é o caminho mais fácil para a maioria dos iniciantes, mas a plataforma controla tanto a custódia quanto as operações do validador.

Para iniciantes que desejam comparar plataformas de staking, a página Plataformas de Staking da DzTecnium lista as principais plataformas que oferecem recursos de staking em nível de conta. Uma seleção mais ampla de corretoras de criptomoedas é útil ao considerar taxas, acesso regional e requisitos de custódia. Se você é completamente novo no mundo das plataformas, a página Plataformas de Criptomoedas para Iniciantes é um ponto de partida útil antes de comparar os recursos de staking.

Os requisitos práticos variam dependendo do caminho escolhido, mas existem alguns pontos básicos que se aplicam independentemente do método de alocação.

O staking individual exige 32 ETH, um sistema Proof-of-Stake (PoS), um computador disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana, software cliente validador e conhecimento técnico para gerenciar chaves e atualizações. Para a maioria dos iniciantes, este não é o ponto de partida ideal. Rotas de pooling, liquidez e exchanges, por outro lado, reduzem o requisito mínimo de ETH para praticamente qualquer valor e cuidam da validação para você.

Reduzir o investimento mínimo não elimina o risco; apenas transfere a sua concentração. Em vez de se preocupar com a possibilidade de falha do seu próprio hardware, você dependerá dos contratos inteligentes da pool, da confiabilidade da operadora ou da solvência financeira da plataforma. Esses riscos variam em natureza, mas são reais na prática.

Antes de escolher a rota certa, confira esta lista:

• Verifique se você precisa de 32 ETH ou se pode alocar uma quantia menor.
• Decida se deseja controlar suas próprias teclas de arrastar ou usar uma plataforma.
• Se você estiver usando uma carteira com custódia própria, reserve alguns ETH não alocados para cobrir as taxas de gás.
• Armazene frases-semente e dispositivos de hardware de carteira fria offline e em um local seguro.
• Verifique se as recompensas de staking e as trocas de tokens geram eventos tributáveis ​​em sua jurisdição.
• Evite links para staking em publicações nas redes sociais, anúncios ou mensagens diretas. Golpes de phishing direcionados a usuários de staking são comuns.

Se você possui uma quantidade significativa de ETH e deseja protegê-los antes de fazer staking, é crucial entender como as assinaturas funcionam antes de se conectar a um aplicativo de staking, já que as chaves de validação e as credenciais de saque são separadas da sua carteira de gastos. Novos usuários de proteção própria também podem explorar carteiras de criptomoedas para obter uma compreensão mais ampla dos diferentes tipos de carteira antes de optar por uma configuração específica.

Nem sempre é possível liberar e resgatar ETH instantaneamente. O tempo necessário para a ativação do validador após um depósito, bem como para saques após uma solicitação, depende das filas da rede e do caminho percorrido.

Quando novos validadores entram na rede Ethereum em um ritmo mais acelerado do que a rede consegue processá-los, forma-se uma fila de ativação. O mesmo acontece na saída: os validadores que desejam sair passam por uma fila de saída, seguida por um processo de processamento de saque. A atualização Shapella, que combina as atualizações Shanghai e Capella, possibilitou saques automáticos de staking e coleta de recompensas para validadores elegíveis, tornando possíveis saídas onde antes eram impossíveis.

Opções de garantia líquida e plataformas de negociação podem tornar esses prazos imprecisos. As plataformas de negociação podem exibir o saldo de ETH no nível da conta imediatamente após a liberação da garantia, usando liquidez interna , antes mesmo que o validador principal tenha efetivamente saído. Tokens de garantia líquida podem ser vendidos em uma plataforma DEX antes que a retirada no nível do protocolo seja concluída, mas você estará vendendo o token ao preço de mercado, que pode ser ligeiramente superior ou inferior ao preço do ETH.

Aqui estão alguns fatos relacionados ao tempo que você deve ter em mente:

• A ativação do validador não é imediata quando uma fila é formada.
• A saída do protocolo leva tempo e depende do número de auditores que se retiram simultaneamente.
• O acúmulo de recompensas é feito automaticamente pela Shapella, mas nem sempre é refletido imediatamente nos painéis da plataforma.
• As plataformas de negociação podem oferecer liberação instantânea usando liquidez interna ou cobrando taxas de saída antecipada.
• Os tokens de hipoteca líquida podem ser vendidos antes da saída do validador, mas podem ser negociados com desconto durante períodos de tensão no mercado.

Se você precisa resgatar seus ETH rapidamente, isso altera a rota mais adequada para você. Manter seus ETH sem garantia evita completamente as filas. Um token de garantia líquido em um mercado DEX líquido oferece saídas mais rápidas do que um único validador, mas acarreta o risco de flutuações no preço do token. A custódia por meio de plataformas de negociação fica em algum lugar entre os dois, dependendo das políticas de liquidez da plataforma.

Os tokens de staking líquido (LSTs) resolvem um problema fundamental no staking tradicional do Ethereum: seu ETH fica bloqueado enquanto gera recompensas, impedindo que você o utilize em outros lugares. Esses tokens oferecem uma representação da sua posição de staking e das recompensas do pool, mantendo-se conversíveis e utilizáveis ​​em protocolos de finanças descentralizadas (DeFi).

Alguns dos exemplos mais comuns são stETH e wstETH, emitidos pela Lido; rETH, emitido pela Rocket Pool; e cbETH, emitido pela Coinbase. Esses tokens não funcionam da mesma maneira. O stETH é rebaseado, o que significa que seu saldo de tokens aumenta à medida que as recompensas se acumulam. Já o wstETH e o rETH não são rebaseados, ou seja, seu valor aumenta em relação ao ETH. Essas diferenças são importantes para as interações em DeFi e para a forma como as recompensas são rastreadas para fins tributários.

A categoria Liquid Stake Tokens (LSTs) da DzTecnium acompanha os tokens líderes com base na atividade de mercado. Esses tokens aparecem frequentemente em todo o ecossistema DeFi, onde os usuários podem emprestar, tomar emprestado ou fornecer liquidez usando-os como garantia.

Se você planeja sair vendendo seus tokens LST em vez de esperar que o protocolo seja desativado, é importante entender o que é uma DEX. Esta comparação de exchanges descentralizadas (DEXs) abrange os principais locais onde os tokens LST são negociados.

Algo que os iniciantes costumam ignorar: usar o token LST não acarreta o mesmo nível de risco que fazer staking direto de ETH. Você fica exposto aos contratos do protocolo inteligente do LST, aos operadores que gerenciam seus validadores e à liquidez do mercado do token, tudo ao mesmo tempo.

Cada método de staking de Ethereum que utiliza o mecanismo de Prova de Participação (PoS) apresenta certos riscos. A natureza e a gravidade desses riscos variam de acordo com o método escolhido, mas nenhum método os elimina completamente.

O slashing é a penalidade mais comum e a primeira que a maioria das pessoas ouve falar. O Ethereum pode deduzir uma parte do saldo de um validador se ele cometer violações graves do consenso da rede, especificamente assinatura dupla ou envio de testemunhos conflitantes. Um validador punido com slashing também é removido da rede à força. O valor da penalidade é diretamente proporcional ao número de validadores punidos no mesmo período, o que significa que um erro coordenado no software do cliente, afetando vários validadores simultaneamente, pode resultar em perdas maiores por validador do que um único incidente isolado.

É fácil subestimar os riscos do staking , especialmente quando o staking em exchanges parece idêntico a uma conta poupança dentro de um aplicativo. A diferença crucial é que a plataforma controla suas chaves de saque, o que significa que uma falência da plataforma, uma ação regulatória ou o congelamento da conta podem impedi-lo de acessar seus ETH.

O tratamento tributário varia dependendo da jurisdição e do método de alocação. Recompensas de alocação , trocas de tokens de alocação líquida (swaps LST), transações de encapsulamento e vendas de saída podem gerar eventos tributáveis ​​distintos, dependendo das normas locais e do método de custeio subjacente. Mantenha registros completos das transações e busque assessoria tributária qualificada para a sua jurisdição.

Todos esses fatores estão sujeitos a riscos de mercado . O validador pode desempenhar sua função perfeitamente, mas você ainda pode perder valor em moeda fiduciária se o preço do ETH cair enquanto suas moedas estiverem bloqueadas.

A atualização Pectra, com lançamento previsto para 2025 na rede Ethereum, representa uma mudança fundamental na forma como os validadores são dimensionados e as recompensas são acumuladas. Embora essa atualização afete principalmente os operadores de validadores e provedores de staking, mais do que iniciantes que utilizam plataformas de negociação ou soluções de armazenamento de liquidez, compreender seus conceitos básicos ainda é importante.

Antes da atualização Pectra, o saldo máximo efetivo por validador na rede Ethereum era de 32 ETH. Quaisquer recompensas que excedessem esse limite eram automaticamente retiradas e não se acumulavam no validador. Após a Pectra, os validadores agora podem escolher um saldo máximo efetivo maior, conforme a proposta EIP-7251, conhecido como MaxEB, que permite que um único validador mantenha entre 32 ETH e 2048 ETH. Essa mudança é implementada convertendo as credenciais de saque do Tipo 1 para o Tipo 2, uma conversão irreversível.

Quem deveria se interessar pelo MaxEB?

Operadores de auditoria, serviços de armazenamento e protocolos de armazenamento líquido devem avaliar cuidadosamente o MaxEB, pois ele altera a forma como os pools de auditoria são integrados e as recompensas são acumuladas de forma eficiente. Para operadores menores, executar menos auditores de alto saldo pode reduzir os custos operacionais. Para protocolos como Lido ou Rocket Pool, essa mudança impacta suas decisões arquitetônicas.

A maioria dos participantes em armazenamento centralizado, armazenamento de microbuffer ou detentores de tokens Liquid Storage (LST) não precisa tomar nenhuma providência imediata após a atualização da Pectra. O impacto prático para iniciantes se limita a monitorar se o provedor está repassando os ganhos de eficiência na forma de melhores retornos ou taxas mais baixas, e se alguma alteração no fluxo de transações afeta as condições de saque.

O processo de transferência de credenciais em si não é simples. Ele exige uma mensagem assinada pela chave de validação do servidor e, uma vez enviado, não pode ser desfeito.

A resposta honesta depende da sua situação pessoal, não do seu atual Rendimento Percentual Anual (APY).

Fazer staking de ETH é uma escolha lógica se você já possui ETH a longo prazo, consegue gerenciar as restrições de liquidez do caminho escolhido e entende os riscos reais envolvidos. Torna-se menos sensato se você precisar dos fundos em breve, não puder avaliar as condições de custódia da plataforma ou estiver escolhendo um caminho principalmente porque o retorno anunciado parece atraente.

O melhor padrão é o próprio caminho:

• O staking individual é adequado para detentores de ETH que possuam 32 ETH, tenham confiança técnica e disponibilidade de hardware confiável.
• O staking como serviço é adequado para usuários que desejam manter as chaves de saque, mas preferem não gerenciar os validadores por conta própria.
• O staking multiplataforma é adequado para iniciantes que aceitam que a plataforma controle o staking em troca de simplicidade.
• O staking líquido é adequado para usuários que desejam permanecer no mundo das finanças descentralizadas (DeFi) ou que buscam uma saída mais rápida, e que compreendem os riscos associados a tokens e contratos inteligentes.
• Manter ETH não alocados é adequado para usuários que valorizam liquidez imediata ou que ainda não se sentem confortáveis ​​com nenhuma das opções acima.

Para saldos pequenos, a questão não é simplesmente "Devo fazer staking?", mas sim se a recompensa esperada em ETH justifica a complexidade adicional, as implicações fiscais e a menor liquidez. Para alguém que possui 0.1 ETH em uma plataforma na qual já confia, o staking multiplataforma com uma política clara de desinvestimento pode ser um ponto de partida razoável. Para alguém com 5 ETH em uma carteira de autocustódia, vale a pena entender o staking líquido usando um protocolo bem verificado antes de se comprometer.